10月挖掘机 推土机 装载机销量评点

2011-11-16 | 发布者：柴喜男 | 来自长城证券

• 　　据统计的10月份挖掘机销量为8922台，其中国内销售8567台，出口355台。推土机10月销售737台，其中国内销售433台，出口304台。装载机10月累计销售16935台，其中国内销售15218台，出口1717台。

　　事件：

　　据统计的10月份挖掘机销量为8922台，其中国内销售8567台，出口355台。推土机10月销售737台，其中国内销售433台，出口304台。装载机10月累计销售16935台，其中国内销售15218台，出口1717台。

　　点评：

　　挖掘机环比微升，同比继续下滑。10月挖掘机销量同比增长-27.29%，同比联系近六个月下滑。环比微升0.61%，连续3个月环比小幅回升。1-10月累计同比增长16.71%，较1-9月累计同比增长下滑4.3个百分点，说明月度环比回升幅度远低于去年同期水平。

10月挖掘机 推土机 装载机销量评点 

　　在国内市场进口替代趋势不变，1-10月国产品牌累计市场份额为39.3%，比去年同期提高了近10个百分点，但10月内资企业环比销量均出现下降。10月份出口销量同比增长60.6%，国内市场销量同比下降29.4%。其中三一重工销量1112台，继续保持月度销量冠军，同时也是当月唯一一家销量过千的企业。销量前十名企业中，环比增速较快的分别是玉柴36.4%，神钢10.8%。

　　推土机同比、环比双降。10月推土机累计销售同比增长-21.34%,环比增长-8.33%。同比连续6个月负增长；环比在近7个月中第六次出现负增长。1-10月累计同比增长-1.7%，首次出现累计负增长情况，较1-9月累计同比增长下滑1.7个百分点，累计同比从1月开始持续下滑，行业整体销量低迷趋势不改。

　　装载机同比升，环比降。10月装载机累计销售16935台，同比增长10.81%,环比增长-7.39%。同比延续了过去6个月以来的正增长，环比在上2个月出现个位数的正增长后继续下滑。1-10月累计同比增长14.61%，基本与1-9月累计同比增长14.96%持平。

　　对行业后续趋势的判断维持前期观点不变，即行业销量在四季度有望出现环比数据的局部改善，但不改整体下滑的趋势，同比增速整体仍将延续下滑。困扰行业拐点出现的几大制约因素仍未消除：

　　1、固定资产投资增速下滑趋势没有改变。房地产开放、铁路基建等投资持续下滑，导致下游需求不足；2、货币紧缩局面没有根本松动，企业资金紧张局面有待缓解；3、行业未来增速放缓与产能扩张间的矛盾凸现，部分产品产能过剩的压力日益加大。

　　我们维持对行业中性的投资评级。重点公司可以继续关注行业龙头三一、中联。