12月份挖掘机和推土机销量明显改善 回升有望延续
挖掘机12月份挖掘机行业销量为7,105台，同比下降16.36%，环比上升6.73%。12月当月挖掘机销量在连续4个月环比回升的同时，同比下滑幅度较11月的25.27%大幅收窄，成为全年同比下滑幅度最小的月份。从累计数据来看，2012年全年共销售挖掘机115,658台，较去年同期下滑34.33%，下滑幅度连续7个月收窄。在经历了2012年全年的大幅下滑后，行业需求正在逐渐企稳。从历史数据上看，受季节因素影响预计今年1月销售较上年12月将有环比下降。然而2012年1月作为全年销量的最低点，在行业需求改善及低基数的双重影响之下，今年1月销量有望首次出现同比正增长。但我们对整个1季度销量仍持谨慎态度，预计1季度行业仍将出现同比下降。
公司方面，2012年行业销售前三的公司为三一、斗山和小松中国，其全年累计销量为15,653台、9,153台、9,206台，分别同比下滑24.06%、45.45%、54.31%。
在行业不景气竞争更为激烈的环境下，龙头企业三一重工(600031.CH/人民币10.35,持有)的下滑幅度远低于行业平均。公司2012年市场占有率达到13.53%，较2011年上升1.83个百分点，表现出明显的龙头优势。
投资建议在宏观经济回暖和固定资产投资增速恢复的大环境下，工程机械主要产品销量回升的趋势在2013年有望延续。建议关注挖掘机龙头三一重工，推土机龙头山推股份在经历业绩大幅下滑后也有望反弹。
