可以分析出基建投资走势是和工程机械行业密切相关的，尤其是房地产投资和铁路公路建设的投资走势是和工程机械行业关系最为紧密的。基建投资走势良好是在2012年下半年开始，经过对基建投
资走合和工程机械行业分析我们预计，2013年工程机械行业销量有望在去年较低基数下重新获得正增长，全年增幅10%左右。在此背景下，工程机械行业有望随基建投资增速回升走出估值修复行情。
分析2012年四季度工程机械行业拐点说
2012年房地产、公路铁路等基建投资增速整体下降。在此背景下，工程机械行业正在步入寒冬，除混凝土机械外，其他工程机械主要品种全年销量都出现较大幅度下滑。2012年全年挖掘机销量下滑
35%，装载机下滑29.7%，起重机下滑35%，推土机下滑22%。但是2012年四季度开始挖掘机、起重机、推土机当月销量同比数据都有明显改善，挖掘机销量降幅持续收窄至12月的14.4%，起重机降幅收窄至
12月的8.9%，而推土机销量增速由负转正，12月当月同比增长88%。
预期改善强势有望延续
此前市场对工程机械的最主要担忧在于规模庞大的应收账款。2012年三季报三一重工(600031,股吧)、中联重科(000157,股吧)应收账款与长期应收款总和分别高达317亿元、335亿元，市场担心经济
走弱下应收账款及融资租赁款逾期，从而使得资产负债表恶化，进而导致坏账损失大规模增长。目前宏观经济整体稳步复苏趋势确立，市场对于工程机械行业应收账款逾期的担忧持续减轻。行业销量是
否持续改善以及改善幅度如何需待3月份销售数据出来，当前市场预期改善下，我们认为上涨有望持续，建议关注行业龙头企业三一重工、中联重科、徐工机械(000425,股吧)。
2013工程机械行业增长趋势明显
从2012年下半年开始基建投资增速恢复明显，我们认为2013年基建投资仍将维持较高幅度增长，预计今年增长幅度有望达到15%。房地产方面，虽然调控政策依然持续，但在新房销售持续回升的情况
下，房屋新开工面积下降幅度持续收窄，全年下降7.3%，下降幅度明显收窄，2013年房屋新开工面积增速有望转正。
根据对基建投资速度增加及房地产开工面积的分析，2013年的工程机械行业整体销量回比2012年增长，增加的幅度取决于基建投资的力度和中国对房地产等行业的调控政策的松紧程度，分析现有政
策背景，2013年行业增长在10%左右。工程机械行业差能的利用率非常低，行业内的重新整改是存在可能性，工程机械行业内的具备综合优势的实力企业会进一步增加市场份额。工程机械行业资讯
