中国4月份装载机和推土机销售数据于5月10日周五公布。与挖掘机一样的是,我们看到4月份装载机/推土机也实现了同比正增长,增幅分别为4%/12%(包括出口)。年初以来装载机/推土机的销量同比增幅也分别改善至-12%/+3%。
潜在影响
1)装载机同比增幅自2012年1月下行周期(落后挖掘机6个月,因为2011年下半年采矿领域需求稳健)开始以来首次由负转正(不包括春节干扰的影响)。尽管销量月环比下滑了8%,但好于常规季节性水平(2009-2012年间4月份销量平均降幅为15%)。由于未来比较基数较低(煤炭开采活动从2012年二季度开始放缓),我们预计装载机销量将保持同比正增长。
2)推土机是首个实现复苏的工程机械设备品种,2012年下半年以来同比增幅为正,这得益于推土机的早周期特征。推土机也成为年初以来首个实现同比正增长的设备(增幅为3%)。年初以来国内销量同比增幅强劲增至20%,因为今年前4个月出口销量同比下滑了27%。
3)从同比增幅来看,4月份前四大装载机制造商表现落后于其它制造商,临工/柳工/龙工/厦工同比增幅分别为+2%/-7%/-16%/-7%,而徐工/神钢的同比增幅达到+87%/+18%。年初以来,临工国内及出口销量的市场份额均排名第一(总计18.7%),其次为柳工(17.4%)、龙工(14.4%)和厦工(13.6%)。
4)同样,山推4月份推土机销量同比增长了9%,低于行业均值,但年初以来的市场份额(包括出口)从2012年全年的62.2%扩大了3.5%至65.7%。中联重科年初以来市场份额为6.9%,较去年全年水平下滑了0.9%。
5)总体来看,4月份机械设备销量显示出明显的复苏趋势。由于全年比较基数偏低,加上房地产新开工数量保持稳健且基建领域将持续复苏,我们预计机械设备销量有望持续同比正增长。
