谁主导？
和以往不同的是，这一轮基建拉动方式上似乎开始有争议，到底是地方拉动还是中央拉动比较好？
信达证券首席经济学家邱继成的观察是：目前看来中央似乎不太希望地方盲目的、低水平的扩张，中央还是希望控制风险，自己来拉动。
从此次常务会上提及的加大投资的领域看，此轮基建投资的范围更多的是在与城镇化相关的领域，例如城市公共事业、交通运输以及农林水和环保方面。这些也正是中央政府可以更多主导的投资领域。
上海证券最新的一份报告也发现，相对地方政府的新一轮基建热情，中央政府似乎要冷静得多。
该报告指出，“以三项被点名领域中投资最大的轨道交通建设为例,从去年9月5日至今，发改委总共通过25项轨道交通建设项目，累计投资规模为5828.36亿元。开工期集中在今明两年，建设周期平均为4－6年。如果按照5年的平均数来计算，每年形成的投资额在1100亿元左右，仅相当于今年3月单月交运固定资产投资额的50%。所以，由于规模有限，不宜过分夸大这些项目。”该报告指出。
此外，联系到近期对“影子银行”、信托业采取的整顿和规范，邱继成认为，影响最大的应该是地方政府，因为经验证明，“影子银行”、信托贷款的资金的主要去向很多是地方基建项目、房地产和城投公司的项目。中央显然不希望资金的这个流向破坏宏观调控的局面。收紧地方资金的扩张，蕴含着中央将增加财政资金投入经济建设。“毕竟,国家财政的结余还允许基建投资的规模扩大。投资有无效率，则不是投资者的意愿所能定的。”他表示。
此外，邱继成担心的是基建投资对经济的拉动效果可能难以达到上几轮经济复苏时的效果。“目前投资的边际效益明显是下降了。这种投资拉动的模式实际上是不可持续的。现在结构转型还没有完成，以前的模式也不好再用，但是必须要用的时候，投资的效率是不断下降的。所以用投资拉动经济其实并不是一个明智的选择。”他说。
而且，通过对去年下半年启动的基建投资的效果分析，他也发现目前通过基建投资拉动，可能只有助于某些子行业的景气回升，而无法解决全行业的问题，这个结论是他对最新公布的PMI行业数据的横截面进行分析后得出的结论。“中下游行业较高的PMI数值主要由去年底以来的基建投资、地产和出口回暖所诱致，经济内生的需求仍很疲弱，基础也不牢固。因此，在未来，我们需要注意基建投资的可持续性、地产和出口变化的情况,若它们出现回落时，中下游行业的需求驱动力也将熄火，宏观经济将再度出现疲软。这个风险尤其需要我们密切关注。”他表示。
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